凤凰财经综合 据香港经济日报4月22日消息，沪港通序幕拉开，引发中港两地市场欢腾，期待试点将令两地股市差异逐步缩小，倒逼内地市场规则与国际接轨。

不过，熟悉沪港通的内地财金智囊、中国社科院金融研究所所长王国刚就表示，沪港通只是两地资金和投资者的联通，制度和规则统一的可能性不大，否则就变成一个市场，失去互通的意义。

交易规则存差异市场毋须统一

王国刚指出，内地与香港在制度、税收、对市场理解程度均不相同，在如此复杂情况下进行互联互通，在世界上也是罕有；但互通并不等于统一，让内地实行香港的自由港制度，或让香港向内地的制度转化，都是不可能的，现实情况是香港投资于沪市的投资者要充分理解在上交所上市股票的各方面制度规定，反之亦然。

事实上，在中港证监会宣布启动沪港通试点之后，舆论有关两地交易规则存在差异的讨论非常热烈，如本港交易的T+0（股票可即日买卖）制度，与内地的T+1（买入股票一天后，结算系统始会显示股票已到手，变相禁止即日买卖）制度会令互联互通运作中遇到不便；沪市10%涨跌停板的限制，亦与本港规则不同。市场呼吁内地借互联互通之机恢复T+0。

对此，王国刚表示，全球划分多个交易市场，正是因为彼此交易规则不同，若交易规则统一，只要一个市场就可以了，美国纽约交易所和纳斯达克是规则不同的两个市场，如果统一，既不是纽交所，也不是纳斯达克，正是因为不同的证券有不同的性质，交易规则要满足不同的证券交易。

他认为，无论是香港投资者购买A股，还是内地投资者购买港股，都只是两地市场的一部分投资者，交易所不应为了一部分人而改变交易规则。

社科院王国刚：推T+0机会微

对于T+0与T+1之争，王国刚指出，两种规则各有利弊，如T+0虽然在股市低迷、资金量不足时有助于扩大交易量，令行情上扬，但也会伴生价格膨胀的问题，加大股市波动。

他强调，T+0只是股市低迷时的强心剂，但非长久之计，交易规则亦不能来回变化，全球各市场规则均不同，既然选择了某种规则，就说明此规则基本适合当地市场。

至于近期舆论热议的蓝筹股T+0，他亦认为现实意义不大，因为一个市场应遵循一个规则，若切割成不同规则，就应切割成不同的市场，人为划分蓝筹会滋生很多问题，想让这只股票活跃一点进入蓝筹适用T+0，另一只股票进T+1，令市场具有太强主观性，很容易滋生贪污腐败现象。

人民银行行长周小川以1+1大于2来形容沪港通的影响，王国刚指，这是政策面上的期待，需要很多条件来完成，包括互通资金规模需逐步放开、步子要稳，以及两地投资者需要充分理解对方市场等。

促加强信息披露公布交易量

他续言，在保持两地交易规则不变的前提下，加强监管将是下一步的工作重点，两地监管层要循序渐进，随市场变化修改监管规则，包括公示每日对方投资交易量、防范可能出现的汇率波动、规范交易渠道、设置交易闸门等；而两地交易所亦要加强配合，做好信息披露、投资者教育等工作，帮助两地投资者充分理解对方市场，理性投资。