今日，G20财长和央行行长会议在上海举行。G20国家财长和各大央行行长齐聚上海，共同讨论如何应对全球经济增长放缓以及由此产生的全球市场动荡现状。

中国资金管理网2月26日综合报道，各国官员讲话中涉及货币政策动向的线索，将引发市场的高度关注，尤其是欧美日中四个重要经济体，一旦产生明确的预期，对汇市行情会产生重要影响，甚至改变汇市走向，需要引起重视。

下面就由资管君带领大家来听听各国大佬是如何阐述全球经济。

中国经济 基本面依然强劲

周小川首先表示，中国经济已进入新常态，中国经济令人印象深刻且积极向上。而中国经济结构和质量正在改善，经济基本面依然强劲，中国的高储蓄率将转化为投资。他强调，供给侧的改革是中国经济改革正确的方向。中国金融政策的出台应该考虑对国际市场的影响，但中国进行的国内改革还是要果断进行。他补充，中国要防止金融市场泡沫，应该均衡其各项政策，以满足各种目标。他也提到，国际主要经济体的情况特别会影响新兴市场国家的资本流动，要防止系统性重要金融机构对全球各市场的风险传导。

楼继伟称，中国推进供给侧结构性改革要特别关注改革顺序和配套政策。在经济比较萧条阶段，如果有空间，要先选择带有扩张性、见效快的措施，如简化行政审批、针对性减税、增强劳动力市场灵活性、推进农民工市民化等。中国目前还有财政空间，今年赤字率会进一步扩大。

拉加德表示，IMF强烈建议中国把增长目标设在6%-6.5%的区间。日本央行行长黑田东彦称，中国经济正在重大的转折点，中国经济整体而言将继续稳定增长，经济硬着陆的可能性很小。中国可以避免任何因资本外流引发的恐慌。

人民币汇率 不参与贬值

周小川在新闻发布会中多次提到人民币汇率。他解释，人民币汇率的市场短期波动将向经济基本面回归。中国央行是参照一篮子货币来指导人民币汇率，而非盯住。在三大指数中，美元仍处于主导作用，一篮子货币中权重最大的还是美元。他表示，中国反对利用竞争性货币贬值促进进出口竞争力，中国的出口仍然很庞大，不会参与竞争性贬值。

日本央行行长黑田东彦：不计划基于具体日期来降息。日元的过度上涨已在过去三年得到纠正。短期汇率波动受多种因素影响，包括中国和油价。日本央行不以汇率为目标。希望外汇平稳波动。G20一致认同要避免竞争性货币贬值。日本央行的政策并非针对汇率。将继续QQE政策，以达成日本央行的物价目标。同时G20将致力于避免竞争性汇率战，日本央行不针对汇率。人民币汇率稳定，中国的汇率政策是透明的、可以理解的。

个人住房加杠杆 房贷降低首付比

周小川在新闻发布会上谈到老百姓非常关注的问题--房贷。个人住房加杠杆逻辑是对的，住房贷款应该有大力发展的阶段。个人住房贷款在中国银行业总贷款占比仍较低，仍是安全产品。房地产市场时冷时热，所以要进行逆周期调节。他表示，房贷首付比例还有降低空间。

现在还有很多人没有房子，所以住房贷款按理说应该是有一个大力发展的阶段。个人住房贷款在中国银行业总贷款占比仍较低，仍是安全产品。房地产市场时冷时热，所以要进行逆周期调节。

股本市场 别揠苗助长

周小川在发布会表示，中国有强烈的愿望让股本市场有很好的发展，但不能揠苗助长。中国股本融资市场还不够成熟，虽有强烈发展愿望，但是不能拔苗助长。他表示，如果国家股本融资市场成熟，很多资金可以通过股市转化为企业股本资金，中国目前有强烈发展该市场的愿望，也下了很大的力量，但是不能拔苗助长。

金融监管 防止危机传导

周小川也对记者解释了金融监管，宏观审慎政策框架的执行并不一定要求监管体制改革。周小川承认，中国的金融监管体制在危机中也会表现出令人不满意的地方。中国的金融监管体制有做出调整的压力，目前正在研究之中，调整中一个重要考虑是是否有利于宏观审慎监管框架的执行。

周小川强调，不是所以事情都能提前预见到，可能在今后政策制定和效果模拟时要更加小心，但我们也不能因此缩手缩脚，要做的改革和实际性改善，如供给侧改革，还是要果断推行，出了问题可以再进行弥补。会加强对银行整体审慎性监管，加强对银行健康度的考核，但是银行定价上给予他们更大自主权。将来会更加加强银行总体健康度的考核，在加强考核的前提下给银行定价更灵活的空间。

关于危机的传导：1、要处理太大而不能倒，防止这些机构跨国的冲突；2、监管机构和跨国机构的统一化；3、跨境处置，如果一个机构倒闭了，同时又有跨国业务，应该怎么处理，要有事前准备；4、要求大家考虑存款保险的核心原理，特别是欧元区。

财政政策 更加积极

周小川表示，中国继续实施稳健的宏观政策，不会基于外部经济和资本流动来制定宏观经济政策体系。中国财政政策会更加积极，财政赤字会增加。

他补充到，中国政府高度关注债务问题。债务比GDP目前比例偏高且继续增长，需保持高度警惕。

楼继伟表示，我们还有财政空间，目前结构性改革见效最快的是行政审批简化和针对性的减税，特别是鼓励创新的减税，接下来要做的是增强劳动力市场的流动性，进一步加快城镇化，加强市场监管，削减过分福利以及去产能等。

货币政策 稳健偏宽松

周小川认为，中国仍有一定的货币政策空间和多种货币政策工具。人民币没有持续贬值的基础。中国仍有大量经常帐盈余，通胀率低。中国将继续实施灵活适度的稳健货币政策。货币政策是有效的，其在应对危机中做出了很多适当的反应，有助于缓解和度过危机，加快了复苏。但别的政策也应该跟上，货币政策若使用过多，有可能出现效率递减。

他表示，鉴于目前中国和全球经济形势，央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态。编者注意到，这是中国央行首次承认将实行宽松的货币政策，此前对货币政策的形容一直是“稳健”。

他还谈到，利率政策要起到更重要的作用，利率信号要清晰。现在更依赖央行公开市场操作来作为利率区间的中间值，未来要逐渐建立利率走廊，目前利率走廊正在建立之中。

这是一种很正常的现象，每个国家的经济不一样，于是采取不一样的政策。不过最近一二十年，各国政策会产生溢出效应。每个国家依旧是为自己的经济做货币政策，但也应该考虑外溢效应，大家至少应该互相通气。目前溢出效应都还在探讨之中，还没有定论。

全球经济及政策考量

周小川谈到，全球经济复苏依然缓慢且不平衡，G20将讨论全球经济和政策考量，将加强协调以促进全球复苏。G20将进一步加强有关结构改革的议程；将着力推动IMF治理改革。他介绍，本届G20将讨论可用于应对短期风险的政策空间。G20将继续采取坚定措施，进一步加强反恐融资。

楼继伟称，全球经济面临艰巨挑战，G20成员国需加强政策协调。必须留意潜在产出的放缓，必须深化结构性改革以促进增长，必须促进贸易和投资。G20成员国的改革进展落后于预期；G20成员国应减少市场准入限制；必须促进财政可持续性。中国认为结构性改革是G20的重要议题。G20国家可以从以下4个方面进行探讨结构性改革：1.促进贸易和投资2.推动劳动力市场改革3.鼓励创新4.提高财政可持续性。必须去除过剩产能；有预算支持安置下岗员工。

IMF总裁拉加德：一些大型新兴市场经济体出现低迷现象；呼吁全面及大胆的结构性改革。G20国家重新启动结构性改革，此其时矣。拉加德还表示，对英国退欧感到担忧，英国退欧将成为一个负面因素。

德国财长朔伊布勒：扩张性财政政策可能导致未来的危机。财政和货币政策已经达到了极限。低油价已经对需求产生了巨大刺激。有关财政刺激的讨论偏离了真正的优先任务。债务融资的增长方式导致经济僵尸化。

法国财长萨潘：法国希望成为欧洲促进人民币的中心，希望看到中国成为巴黎俱乐部的正式成员。目前欧盟通胀率过低，接近于零；欧洲央行再实现通胀目标方面采取了正确的措施。欧元区经济增长扎实稳定，支持欧洲央行的宽松政策。

最后资管君总结了下今日G20各主要国家央行对现在及后期的货币及汇率政策。

中国央行

G20将讨论可用于应对短期风险的政策空间。G20将继续采取坚定措施，进一步加强反恐融资。人民币不存在进一步贬值的基础，人民币汇率的市场短期波动将向经济基本面回归。中国仍有一定的货币政策空间和多种货币政策工具。中国将继续实施灵活适度的稳健货币政策；中国央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态。中国外汇储备会保持在合理适度水平。现在外汇占款已经不是对资本流动的真实反映。

日本央行

将审慎评估负利率的影响。不止是日本，全球银行股都在下跌；全球股市因投资者厌恶风险而下跌。进一步实施负利率从技术上是可行的；现在无法断言日本央行将推低负利率至何种程度，因这取决于对银行利润、持有现金成本的影响。将审慎评估负利率的影响。将密切监测近期全球市场波动对日本经济和物价的影响。留意到与市场保持沟通的重要性。紧俏的就业市场将对薪资带来上调压力；经济环境料带动薪资上涨。

英国央行

负利率政策成效将有限 G20需实施供给侧政策。负利率带来全球流动性陷阱风险。低利率持续的时间拉长，造成稳定性风险。全球陷入低增长和低通胀的风险中；全球经济前景面临大量下行风险。试图通过货币贬值来刺激出口是一个“零和游戏”。包括英国在内的国家需要谨慎、灵活的政策。G20国家必须迫切地实行供给侧政策。不认为各国央行已经弹尽粮绝。各国央行有工具，必须决定如何使用这些工具。