5月7日，周三。港股利空气氛充斥，内房股、博彩股、科网股纷纷下跌。美股五十步笑百步，指数隔晚出现近期较大跌幅外，旅游资讯网商Trip Advisor和针对美国“大妈”的购物折扣网站Zulily公布首季业绩后，股价分别大泻近两成，跟美国微博一哥Twitter 同病相怜。科网当殃，港美皆然，腾讯股价单日挫近4％。

以为个股灾难限于科网，那便大错特错。美国有机食品零售巨人Whole Foods Market周二公布财政年度第二季业绩，盈利、销售以至管理层业绩展望皆大失华尔街所望，股价在收市后时段泻近一成半！

由此可见，经济不分新旧，股民同声一哭。如此市况，投资者该以什么态度面对，策略上又应如何部署，方能处变不惊安心“持货”？老毕今天介绍的投资方法，重股票升值多于收入增长的香港投资者未必听得入耳。

人乃情绪动物，叫股民入了货后不看股价，以平常心面对瞬息万变的市况，未免强人所难。与其说股民短视，不如承认人的情绪极易受外物牵动，除了主力沽空或透过衍生工具做空的少数，绝大部分股民皆期望即买即升。个别投资者也许较善于抵御贪婪，但那是“久经训练”的成果，跟人类本性背道而驰。

就以老毕而论，股票组合中最强的是巴西石油（纽交所ADR代号PBR），持货未足三个月已累升五成。小投如我，本应高兴。然而，我没有想过此股一强至斯，早前以卖家身份卖出价外认购期权，以为到期变废纸稳赚期权金。岂料PBR势如破竹，很快便迫近期权行使价。老毕虽已有心理准备，并各种后果亦一一做好准备，“早知……那便……”的念头，总是挥之不去，不甘心就此“放生”一只强势股。寻常如老毕，投资有微利尚且看不开，满手科网“蟹货”的新经济信徒，又或高价买入Whole Foods 的旧经济投资者，恨不得投胎转世，就更加容易理解。

要股民在大风大浪中安心持货，讲究的乃“诱因”：一个足以让他们把投资重心转移，自然而然地处变不惊的诱因。老毕对这个问题产生兴趣，源于2008年海啸。

“08悲剧”给老毕最大的启示，并非什么别人恐慌时贪婪，这比以平常心面对风浪更加违反人性。我在意的是这场灾难对所谓优质企业生意的影响，比如每股盈利会否跟股价一起剧跌，派息会不会大减甚至中断。世纪风暴也能安然无恙的公司，股价大挫代表的是一个机会。

投资者可能会反驳老毕，这跟别人恐慌时贪婪有何分别，估计你也不敢在风眼当口大手入货吧？在下反复强调“诱因”，针对的便是这一点。这个“诱因”来自海啸期间持续派发的股息，例子包括高露洁、厕纸生产商金佰利和折扣商店Family Dollar Stores。

上述公司2008年盈利和派息皆保持可观增长，但值得注意的是，海啸期间上述企业股价与大市同步急跌，持有高露洁、金佰利，不等于能避过沉重的账面损失。然而，投资者若能把焦点从股价上落转移至盈利╱股息增长，认清股价下挫与盈利萎缩的分别，建立少关注股价多着眼业绩的正确投资心态，便能事半功倍。当你享受到优质企业为股票组合带来的稳定收益，时间愈长功效愈大，阁下的投资心态便会自然改变，因贪婪与恐慌作出错误决定的几率可望大减。这就是老毕口中足以让投资者安心持货的诱因。

有一个实例有助加强投资者的信心：10家2008 年盈利和派息未受金融海啸破坏的美国企业，在其股票身上合计10万投资（等额分配于10只股票：空气化工产品；富兰克林资源;高露洁;爱迪生联合电气；Family Dollar Stores; 固安捷;伊利诺斯工具；金佰利；百德；威富集团），股息收入从2007年的2313美元，一直增长至2012年的3761美元，拾级而上从未间断，兵荒马乱的2008╱2009年亦不例外【表】。更值得一提的是，这个侧重股息增长的投资组合，整体股价经过2008 年短暂挫折后，一年左右即尽收失地，重返2007年高位。此后不论股价还是股息，一条直路越走越顺，名副其实财息兼收。这10家企业虽不能全面覆盖美股，但作为一个投资策略的实证，已具足够代表性。

美国投资者较注重股息收入，总回报（股价加股息）概念确实比香港投资者强。

本文版权所有：香港信报财经新闻（编辑于晓娜）