2015年我国新增人民币贷款11.72万亿元，社会融资规模新增15.41万亿元——
社融规模合理增长 融资成本持续回落

2015年，货币信贷和社会融资规模合理增长，在助力经济增长企稳的过程中发挥了重要支撑作用。同时，随着融资结构改善和市场利率回落，企业融资成本明显下行。值得关注的是，从信贷结构、直接融资占比、融资成本等方面，金融很好地配合了供给侧结构性改革

1月15日，中国人民银行发布的数据显示，2015年，我国人民币贷款增加11.72万亿元，创历史新高。2015年社会融资规模增量为15.41万亿元，比上年少4675亿元。货币供应方面，去年12月末，广义货币（M2）余额139.23万亿元，同比增长13.3%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年末高1.1个百分点。

从全年数据看，2015年，货币信贷和社会融资规模合理增长，银行体系流动性充裕、适度，企业融资成本下降。更重要的是，金融领域正在从去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等方面发力，推进供给侧结构性改革。

信贷增长符合实际需要

“社会融资规模与货币供应量是一个硬币的两面，社会融资规模从供给侧反映金融运行情况，而货币供应量则有效反映了需求侧情况。”央行调查统计司司长盛松成表示。

数据显示，截至2015年11月末，社会融资规模存量为136.23万亿元，同比增长12.2%；同期M2为137.4万亿元，同比增长13.7%。盛松成认为，2015年社会融资规模与货币供应量两者增长基本一致。

数据显示，2015年货币供应量增长较快。盛松成表示，其中一个原因是国家加大了稳增长的政策力度，单位活期存款增加较多。2015年全年，财政存款净减少914亿元，而2014年全年新增5531亿元。随着财政支出增加，单位活期存款相应增加。同时，政策性银行新增贷款较多，部分形成了企业活期存款。M1的较快增长拉升了M2增速，人民币信贷创历史新高叠加直接融资占比的明显上升，使得2015年的货币供应量增长较快。

这样的增速是否合理？“综合考虑经济增长和结构调整、物价及就业的情况，货币供应量增速是基本符合实际需要的。”盛松成强调，货币供应量增长较快，表明市场流动性总体宽裕，国家稳增长政策力度加大，经济活跃度有所提高。

总的来说，从贷款增速、货币供应量等主要指标看，2015年货币政策比较好地实现了既定的调控目标，体现了稳健货币政策所应有的内涵，为经济增长提供了良好的货币环境。交通银行首席经济学家连平表示，2015年各项贷款余额增速在下半年都维持在14%之上，大多数时间甚至在15%之上。未来一段时间，信贷仍将在助力经济增长企稳的过程中发挥重要支撑作用。

企业融资成本下降明显

在贷款增量创新高的同时，与实体经济更息息相关的是企业融资成本。数据显示，截至2015年12月份，企业融资成本为5.38%，比6月份下降84个基点，比2014年同期下降169个基点。其中，小微企业成本下降更为明显，小型企业融资成本为7.47%，同比下降222个基点；微型企业融资成本为8.19%，同比下降236个基点。

融资成本降低首先得益于人民币信贷增长较多。数据显示，2015年，金融机构人民币各项贷款新增11.72万亿元，同比多增1.81万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加11.3万亿元，为历史最高水平。

新增的超过11万亿元贷款主要用在了“补短板”上。数据显示，中西部贷款、保障性住房开发贷款、个人购房贷款、小微企业贷款和农户贷款增长较快。2015年末，小微企业贷款余额17.4万亿元，同比增长13.9%，高于全部企业贷款增速2.8个百分点；全年小微企业贷款新增2.1万亿元，占企业新增贷款的38.1%。

盛松成强调，企业融资成本明显下行主要是因为融资结构改善和市场利率回落。一方面，直接融资在社会融资规模中的比重不断加大，社会融资结构不断优化，融资成本不断下降；另一方面，央行综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，有效降低了货币市场资金价格，也推动企业融资成本持续回落。

五方面助力供给侧改革

“社会融资规模是从金融角度反映供给侧结构性改革的重要指标。”盛松成表示，金融领域正在从去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板5个方面助力，推进供给侧结构性改革。

去产能方面，社会融资规模中产能过剩行业贷款增长持续低迷。截至2015年末，产能过剩行业的中长期贷款余额同比增长1.5%，增速较上年同期下降2.4个百分点。

去库存方面，房地产开发贷款和按揭贷款一降一升。截至2015年末，房地产开发贷款余额同比增长16.7%，增速自2015年6月份以来累计下降6.9个百分点；购房贷款余额同比增长23.2%，增速自2015年5月份已累计上升5.7个百分点。

去杠杆方面，2015年前三季度，剔除股票融资后，社会融资规模增量与GDP的比例为23.4%，比国际金融危机后的最高水平（2009年）39.3%回落15.9个百分点。

降成本方面，社会融资规模中高成本融资占比减少，直接融资占比上升。2015年，债券和股票等直接融资占社会融资规模增量的比重为24%，较上年提高6个百分点。

此外，在新产业新业态以及小微、农业等“短板”领域，融资增长较快。截至2015年末，农户贷款余额同比增长14.8%。（记者 陈果静）