新三板分层已满月，但新三板市场仍然不愠不火。包括新三板指数也没有出现预期的行情，另有消息称券商已提高审核标准，3万多不合格投资者账户可能将被清理，与此同时，7月28日股转公司一天开出9张罚单。市场监管不断提高力度，更让市场萧瑟一片。整个市场对于新三板充满了质疑声。

　　啃哥有时会觉得很无奈，但试问，除了新三板，我们还能看好中国哪个资本市场？A股市场吗？还是区域性股权转让市场？

　　A股市场20多年来涨涨跌跌，2亿散户掌握了市场中85%的资金，大面积散户化注定了它是一个非理性的、短期投机的市场。同时也是一个门槛太高的上市公司富豪俱乐部，没办法从根本上解决中国1500万中小民营企业的证券化诉求。

　　各个地区区域性股权转让市场，类似于福建的海交所、河南的中原交易所。由于出身的限制，就注定了是一个区域内的交易场所，由于政策方面的限制，也很难有大的发展。尤其著名的T+5交易制度更是限制了区域性股权转让市场的进一步扩大。纵观全世界，即使是美国，各州的股权转让市场也发展得很一般。因此区域性股权转让市场（即四板），不会是发展的重点。

　　随着房地产的疲软，出口的不振，GDP下行压力巨大。在这样的历史洪流中，中国经济要发展，拉动经济增长的重任，只能落在中国最广大的1500万中小民营企业身上。

　　历史总是惊人的相似，上次这样的事情发生在改革开放之初，市场价格双轨制阶段。纵观每次历史性的经济制度重大变革，重任都会落在中小民营企业身上。新三板，就是肩负着这样的重任发展到今天。

　　巴菲特有一句很著名的话，“投资自己的祖国，相信自己的祖国”。30年前，当时美国的资本市场如同中国目前的资本市场一样，很不完善，很多缺陷。在巴菲特还默默无闻的时候，就坚定地相信美国证券市场改革必然会催生全球最大的资本市场，因为当时的美国有很好的工业和商业基础。这个理念一直支撑着巴菲特投资于美国的偏传统但又为生活必需的核心产业，并且坚定不移地相信祖国必然繁荣昌盛，坚定不移地相信每次资本市场改革虽然道路曲折，但是前途光明，只是时间早晚的问题。最终，这样的理念带给了巴菲特基金丰厚的回报，也让他获得股神封号。

　　同样，在啃哥看来，如果不看好新三板，其实质就是不看好中国的未来，不相信中国未来的股权市场发展，不相信1500万中小民营企业的全面证券化，更不相信中国各个行业未来3-5年通过证券化完成产业整合和集中。

　　啃哥认为，如果不看好新三板，在中国股权市场中，将没有可看好的市场。

　　（作者系北京新鼎荣辉资本管理有限公司董事长兼总经理）