凤凰财经综合 11月2日，香港《信报》消息，沪港通延迟，美国正式退出QE，有传闻人行释放出3000亿MLF（中期借贷便利），A股创出新高，港股也走强。有关沪港通延迟后的两地股市走势，我们访问了海角资产管理投资总监罗霈良。

对于近来中央释放3000 亿MLF 的传言，罗霈良认为和定向降准一样，更多是反映了央行在楼价见顶回落、经济下行情况下调整政策的一些举措。由于房地产的周期比较长，所以估计一个宽松的金融环境会持续好几年，续后还会见到全面降准，甚至是减息出台。

为国际化铺路

坊间有传言认为沪港通由于占中无限期延迟，对此，罗霈良认为，沪港通延迟肯定有占中的政治考虑，但不会因为这个时间完全改变整个计划，因为今年4月中央首次提出沪港通的时候，已经知道有可能出现占中的情况。罗霈良说，沪港通最重要的意义不在于两地股市会上升多少，更多的是为国际化铺路。中央的做法是摸着石头过河，香港积累了几十年与国际投资者打交道的经验，是推行人民币国际化的理想地点。同时，中央对香港和上海对离岸人民币中心地位竞争也表态了：香港的离岸人民币中心地位不会改变，两个城市不再竞争，而是直接分享。

坊间有评论担心，此次沪港通推迟会否会造成类似当年港股直通车叫停、港股倒跌50% 的情况，罗霈良笑称，当年全球股市陷入癫狂后都有较大跌幅，港股当时的大波动也主要受外围影响，与直通车没有很大关系。他认为，占中对港股的影响已经差不多了；但最后要怎样清场的风险没有完全排除。即使如此，由于港股中70%以上是内地股票，占中不会影响这些公司的盈利，所以即使清场结果不好，香港楼价下跌，对港股的实质影响亦不会太大。

央行放水资金流入股市

对于A股近来的走势，罗霈良认为，A股本身已经见底。沪港通有消息之前，A股已经在2000点左右徘徊了大概一年。沪港通消息出来之后，A 股上升了1至2星期之后又下跌。因此，沪港通的消息本身对A股没有很大的影响。

A 股的转变主要是因为投资者看到了内地政策的变化。国内楼市回落，所以央行开始放松银根。估计大量资金会流入股市。随着最近内地一系列政策的推出，投资者重新反思对中国经济的预期是否过于谨慎，A股从低位上升了将近两成。罗霈良认为，A股最后一段升幅与沪港通有关系，如ETF有资金追入，炒作两地价差。他认为，炒作差价已经基本结束，这一部分的升幅在沪港通推迟后，A股受到的影响可能会比港股要大一些。而港股目前P/E 大概只有10 倍左右，如果中国经济硬着陆的风险不断缩小，这个估值对投资者而言显然太低。

罗霈良说，内地楼市销售放慢，但楼价下跌空间不是很大，泡沫也不是很大。他认为内房股的问题不是楼价下跌，而是杠杆太高。一些开发商的项目集中在几个城市、几个楼盘，一旦楼价轻微下跌，资金周转就可能会出现问题。未来要考量在开发商在楼市冷清的情况下如何做好长远的规划策略。

作者为香港电台普通话台e线金融网主持 电邮：yuwailau@gmail.com文字整理：吴若琳