五连阳！道指再创历史新高，美股牛市长达七年。

　　道琼斯指数和标普500指数本周双双创下历史新高，带动一片红。全球金融危机爆发以来，作为危机发源地的美国股市却从2009年到今年不断震荡上行，牛市长达七年。作为全球第一大经济体，美国股市凭什么能如此任性？

　　不到三周涨1366点

　　美股本周屡创新高

　　本周四收盘，美股道琼斯指数上涨134.29点，报18506.41点，涨幅0.73%，盘中最高点18537.57点，均创下历史新高；标普500指数涨11.32点，报2163.75点，涨幅为0.53%，盘中最高2168.99点，也均为历史新高。纳斯达克指数虽然没有创历史新高，但本周已重新站上5000点大关，本周四收盘5034点，离去年7月份创下的5231.94点的历史高点并不远。

　　实际上，本周美股就是在不停地刷新历史新高。到周四收盘，道琼斯指数已拉出五连阳。自英国“脱欧”公投以来，美国股市经过短暂的大跌后迅速回升，6月28日至今，不到三周的时间，道琼斯指数已累计上涨1366点，涨幅近8%，月K线有望拉出六连阳。今年以来，道琼斯指数累计上涨6.21%。

　　再看看全球股市表现，似乎只有阿根廷股市能与美国股市相媲美。自2009年以来，阿根廷股市只有2011年出现下跌，今年以来已累计上涨29.34%。只不过阿根廷的经济并不乐观，与美国经济基本面不可同日而语。

　　英国股市则早已超过“脱欧”公投前的水平，日本、韩国、中国香港股市也已走出英国“脱欧”的阴影，其中香港恒生指数本周累计上涨1000多点，涨幅5.33%，即将收复今年以来的失地。倒是德国和法国股市受英国“脱欧”影响较大，至今没有回到公投前的水平。

　　美股为何如此任性

　　提升美国竞争力

　　曾屡创新高的美国股市自美联储启动加息步伐以来，许多分析人士便认为美股的泡沫有望破灭。然而事实却恰恰相反。

　　对此，钱哥理财专家、浙江大学管理学院教授、资本市场与会计研究中心主任姚铮表示，新一轮量化宽松政策的预期、后欧洲竞争力的减弱以及美元的走强，都是推动美股上涨的重要因素。

　　6月份的公投激起了金融市场动荡，许多人担心英国可能陷入衰退，一些人预计英国央行将在本周四宣布降息。虽然本周四英国央行宣布维持0.5%的基准不变的决定令市场感到意外，但英国央行同时表示，大多数央行成员都认为在8月会议上将出台更宽松的货币政策。

　　经济复苏乏力，加上带来的冲击，使得日本央行、欧洲央行都表示，可能会进一步扩大宽松力度。日本首相安倍晋三7月11日表示，考虑采取10万亿日元的经济刺激措施，政府可能会考虑4年来首次发行新的国债。而对于已经进入加息通道的美联储而言，英国脱欧带来的不确定性也改变了其加息的预期，今年的加息动作可能要放缓。本周四就有两位美联储官员暗示不急于升息。

　　英国脱欧还削弱了欧洲经济的竞争力，促使国际热钱流出欧洲，而美国成了最理想的投资场所，美股因此受益。美国经济复苏虽然说不上强劲，但相对于低迷的全球经济而言表现已很不错。“美国经济和欧洲经济还是有较大的竞争关系的，双方是直接的竞争对手。而中国经济中，科技含量高的产品占比仍比较低，中美之间的经济竞争存在差异。”姚铮说。

　　“英国虽然没有加入欧元区，但英国脱欧对欧元的打击很大，给欧元的前景蒙上了阴影。”浙江财经大学金融学院教授徐敏表示。欧元是仅次于美元的全球第二大货币，欧元走弱有利于增强美元在全球货币体系中的霸主地位，这是美国最乐意看到的，全球投资者也因此更愿意购买美元。

　　一般来讲，一个国家货币升值会削弱其经济的竞争力，股市因此下跌。但美元作为全球储备货币和主要结算货币，在全球货币体系中占据霸主地位。正因为这一独特的地位，美元走强使得资金回流美国，对美国股市不见得是坏事。“这一次，美元走强与美国经济数据向好走在了一起，市场活跃资金肯定会涌入美国。”徐敏说。而前段时间日元的升值主要是避险资金的涌入，并不是经济基本面改善，这样的升值只是暂时现象。

　　美股牛气冲天

　　A股能否沾上光

　　徐敏表示，英国脱欧打击欧元，对人民币或许是个机会；而国际热钱在逃离欧洲流向美国的同时，也会有一部分向中国，毕竟中国经济仍保持了6%以上的增速。

　　“全球第二大货币受到巨大打击，给人民币国际地位的提升提供了较好的机会。”徐敏认为。虽然人民币对美元维持贬值趋势，但对欧元汇率相对稳定。而人民币趁欧元、英镑贬值之时适当贬值也有利于中国经济，如果被高估反而更容易受到攻击。

　　中国央行发布的最新数据显示，6月末我国以美元计值的达到3.2万亿，相比上月意外增加134.26亿美元。此前我国外汇储备持续下降，其中5月下降了279.32亿美元。这表明在英国脱欧的冲击下，资本从中国净流出的压力明显减轻，甚至出现了流入的态势。

　　美股的牛市还能持续下去吗？姚铮认为，在目前各种利好消息的影响下，美股阶段性的行情仍有望持续，除非消息面、政策面出现较大变化，如经济数据不佳、美联储实施进一步加息等。不过摩根士丹利全球团队已经将美联储今年加息的次数预期降到零，长期低的宽松环境或将成为常态。

　　美国股市牛气冲天，A股会不会因此沾光？对此，姚铮认为，美股走牛对A股的影响并不大。“A股能否走强，目前主要还是看两方面，一是看扩容压力能否减轻，二是实体经济能否见底。”

　　姚铮表示，现在注册制暂缓，A股IPO审核趋严，退市制度严格实施，如创业板退市第一股正式启动退市，这些措施有助于好的企业留在A股市场，而让绩差公司退出市场。“如果A股市场留下的都是好企业，估值偏高也是正常现象。”

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