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国家项目扶持网 【编译】 作者:dhy  2016-08-04
【国金证券李立峰:下半年“存量行情”依旧 指数区间2700-3100点】“悬而未决”到“轮廓渐明”仍需要时间。五方面“悬而未决”,风险偏好仍难以持续上行。

  今日在西安举办,国金证券首席策略分析师李立峰主要观点如下:

  一、“悬而未决”到“轮廓渐明”仍需要时间。五方面“悬而未决”,风险偏好仍难以持续上行:

  1)“英国退欧”事件靴子是否落地?提防余震;2)美国加息节奏确定是全年0-1次加息?或有反复;3)汇率波动风险并未消除,市场“视而不见”本身就在聚集着风险;4)经济“L”型,“债务违约不断”如何有效破局?;5)“降准”是为了“应对危机”还是“宽松周期”开启?

  二、改革之路,步入深水区与攻坚期。1)供给侧改革,“三去一降一补”,即:去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。建议关注受益于供给侧改革的“煤炭钢铁”;2)核心要义是做大做强,提高资产证券率,建议关注“资产整合与注入”;3)推进资本市场对外开放:“深港通”,建议关注受益的“券商、白酒”等。

  三、创新与产业趋势。1)绑定科技巨头,百度布局“无人驾驶、人工智能”;2)Tesla引领“新能源汽车”产业化、规模化,关注其产业链机会;3)“服务器和汽车电子领域”等需求端的回升是拉动“集成电路”景气复苏的重要因素。目前行业库存水平已降低至历史平均以下,行业景气在下半年复苏逻辑得到加强。

  四、市场结构特征与机构行为。1)上半年资金离场的速度快于市场下跌的速度;2)二级市场维持净减持,新股按节奏发行;3)二季度中小市值表现突出,机构加配了“白酒电子有色家电”。

  五、投资建议:市场趋势与行业配置。

  1、 下半年“存量行情”的特征依旧,对“标的市值”的选择尤为在意。诸多的“悬而未决”事件使得我们不得不承认的是:场外增量资金不会入市,这至少会制约着市场向上的高度;

  2、整体来看,我们认为下半年市场风险释放之后方能孕育希望,但前提是“风险释放”,下半年指数区间[2700-3100]。站在当前时点(2900点),我们还未经历这样一个“风险释放”的阶段,我们不认为当前“提前抢跑”是好的策略,耐心等待市场下跌后的机会可能更为合适;

  3、宏观的复杂性决定了A股行情的反复,由此导致投资策略的多样化。1)对于偏好于“博反弹,青睐高β板块”的投资者,建议的是“博反弹”可以“逢场作戏”,勿“假戏真做”;2)对于低频交易投资者,建议采取“以守代防”策略,耐心等待市场的底部的出现,或在三季度中后段;

  4、行业配置:精选 “赛道”。我们建议继续战略性配置① “金融+消费”,如“券商、、白酒、家电”等;②建议逢低布局符合产业趋势,由需求驱动的相关产业链,如“无人驾驶、人工智能、新能源汽车产业、半导体产业”等;③建议积极关注由改革落地所带来的相关投资主题,如“深港通、供给侧改革、国改”等;④选股策略:“次新股”策略。

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(责任编辑:DF120)

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