主要观点

　　一、2016Q2主动权益类基金仓位稍有回升至81.70%，其中普通股票型、偏股二季度末仓位分别为85.20%、80.70%

　　最新基金中报显示，公募主动性权益类基金仓位小幅回升1.26个百分点，由2016Q1的80.44%回升至81.70%(市值口径)，但较近两年的仓位高点(2015Q1: 86.13%)仍有一定差距。其中普通股票型、偏股基金的二季度末仓位分别为85.20%、80.70%，较2016Q1分别回升1.36、1.26个百分点。

　　二、2016年基金中报显示，基金小幅增仓、减仓，小幅减仓主板。创业板的配置比例在经历前三个季度的连续下降后首次出现上升，而中小板的配置比例自2015年起至2016Q1逐季回升后，本季度出现了明显下降

　　二季度末基金重仓股配置中，主板占比为41.13%，较一季度小幅下降0.36个百分点；中小板占比为32.64%，较一季报下降2.15个百分点；创业板占比为26.22%，较一季报上升2.51个百分点。

　　三、行业增减持方面，中报基金重仓股增持电子、部分消费类、周期类行业，减持计算机、医药、等行业

　　具体来看，2016Q2基金增持比例较高的行业依次为电子、、、电气设备、机械设备、汽车等行业，其中电子增持比例最高达3.2个百分点，食品饮料增持1.5个百分点，有色增持1.2个百分点。而减持比例较高的行业依次为计算机、医药生物、房地产、休闲服务、农林牧渔等行业，计算机减持比例最高，达到1.8%。

　　四、行业超低配方面(相对于沪深300)，TMT、消费板块超配明显，而以金融为代表的低估值蓝筹低配，其中、非银低配最为明显

　　以沪深300行业权重为基准，电子、医药生物、计算机、化工、轻工制造、机械设备、传媒、农林牧渔等行业获得超配，其中电子超配比例最高达7.2%。而银行、非银金融、房地产、交通运输、建筑装饰低配明显，其中银行低配17%。

　　五、行业配置比例绝对值来看，基金中报重仓股依旧在医药、电子、计算机、传媒等行业配置比例较高

　　具体来看，2016Q2基金重仓股主要分布在医药、电子、计算机、传媒、化工、机械设备、食品饮料、有色金属等行业，配置比例分别为11.3%、9.7%、9.0%、7.7%、7.3%、5.5%、5.2%、4.2%。

　　六、2016Q2基金加仓、减仓比例较高的个股

　　加仓最多的前二十个分别为、、、、、、、、、、、、、、、、、、、，其中山东黄金加仓0.7个百分点，贵州茅台加仓0.4个百分点，索菲亚加仓0.4个百分点。减仓最多的前二十个股分别为、、、、、、、、、、、、、、、、、、、，其中奥飞娱乐减仓比例最高，减仓0.5个百分点，宋城演艺、航天信息均减仓0.4个百分点。

　　正文

　　一、2016Q2主动权益类基金仓位出现回升

　　1.1 Q2主动权益类基金仓位回升至81.70%

　　截至2016年7月21日(若无特别注明，以下数据均更新至2016年7月21日)，公募主动性权益类基金(即：普通+偏股混合型基金的统称，若无特别说明，以下基金的样本均为公募普通股票型及偏股混合型基金)已披露完毕，样本代表性较高。

　　最新基金中报显示，公募主动性权益类基金仓位出现小幅回升，由2016Q1的80.44%回升至81.70%(市值口径)，较Q1回升1.26个百分点，但较近两年的仓位高点(2015Q1: 86.13%)仍有一定差距。其中普通股票型、偏股混合型基金的二季度末仓位分别为85.20%、80.70%，较2016Q1分别回升1.36、1.26个百分点。

　　1.2 2016Q2 基金小幅增仓创业板，减仓中小板

　　截至 2016 年 7 月 21 日，2016 年中报基金小幅增仓创业板、减仓中小板，小幅减仓主板。值得注意的是，创业板的配置比例在经历前三个季度的连续下降后，首次出现了上升，而中小板的配置比例自 2015 年起至 2016Q1逐季回升后，本季度出现了小幅下降。

　　根据基金中报数据显示，二季度末基金重仓股配置中，主板占比为41.13%，较一季度小幅下降 0.36 个百分点。中小板与创业板占比为 58.87%，其中中小板占比为 32.64%，较一季报下降 2.15 个百分点；创业板占比为26.22%，较一季报上升 2.51 个百分点。总体而言，近两年基金板块配置占比相对较为稳定。

　　二、2016Q2 基金重仓股增持电子、食品饮料 ，减持计算机

　　从基金重仓股行业分布来看(按申万一级行业分类)，2016 年中报基金重仓股主要分布在医药生物、电子、计算机、传媒、化工、机械设备、食品饮料、有色金属等行业，行业配置比例分别为 11.3%、9.7%、9.0%、7.7%、7.3%、5.5%、5.2%、4.2%。

　　从基金重仓股行业配置比例变动情况来看(相较于 2016 年一季度)，2Q基金重仓股增持电子、部分消费类、周期类行业，减持计算机、医药、房地产等行业。具体来看，2016 年中报基金增持比例比较高的行业依次为电子、食品饮料、有色金属、电气设备、机械设备、汽车等行业，其中电子增持比例最高，增持 3.2 个百分点，食品饮料增持 1.5 个百分点，有色增持 1.2 个百分点，电气设备、机械设备、汽车均增持 0.7 个百分点。而二季度减持比例比较高的行业依次为计算机、医药生物、房地产、休闲服务、农林牧渔等行业，计算机减持幅度最高，减持比例分别达到 1.8%、1.2%、1.0%、1.0%、0.9%。

　　超低配方面，TMT 、消费板块超配明显，而以金融为代表的低估值蓝筹低配，其中以银行、非银低配最为明显。从基金中报重仓股各行业超低配情况来看，以沪深 300 行业权重为基准，电子、医药生物、计算机、化工、轻工制造、机械设备、传媒、农林牧渔等行业获得超配，超配比例分别达到 7.2%、5.8%、5.1%、5.0%、3.4%、3.2%、2.9%、2.8%。而银行、非银金融、房地产、交通运输、建筑装饰低配明显，低配比例分别达到 17.0%、16.1%、3.4%、2.3%、1.9%。

　　三、2016Q2基金重仓股分析

　　2016年中报基金重仓股集中度稍有回落，处于较低水平。根据前50大重仓个股来看，2016年基金中报前50大重仓股持股市值占基金股票投资市值比重约为12.7%，较2016Q1回落0.6个百分点。

　　基金重仓持股方面，按基金持股总市值来看，基金中报前二十大重仓股分别为、山东黄金、贵州茅台、索菲亚、、、、伊利股份、、、华海药业、泸州老窖、、、、、、宋城演艺、、顺网科技。其中网宿科技基金持股总市值最高，达到43.0亿元，山东黄金次之，基金持股总市值约为37.8亿元，贵州茅台基金持股总市值达到35.9亿元。

　　按持股数占流通股比来看，基金中报前二十大重仓股分别为、、国瓷材料、信维通信、、索菲亚、、、鼎龙股份、、皇氏集团、、东方网络、、、、、同有科技、、。其中台海核电基金持股占流通股比达到 29.3%，恒华科技 26.6%，国瓷材料 22.9%。

　　从持股市值占基金股票投资市值比(以下简称“基金配置比例”)的季度变动来看，2016年二季度基金加减仓较多的个股情况：加仓最多的前二十个股分别为山东黄金、贵州茅台、索菲亚、伊利股份、恒生电子、水晶光电、泸州老窖、中航光电、当升科技、华海药业、万润股份、跨境通、西山煤电、胜利精密、南宁糖业、澳洋顺昌、新研股份、鼎汉技术、同有科技、鼎龙股份，其中山东黄金加仓0.67个百分点，贵州茅台加仓0.43个百分点，索菲亚加仓0.42个百分点。减仓最多的前二十个股分别为奥飞娱乐、宋城演艺、航天信息、天齐锂业、怡亚通、鹏博士、牧原股份、恒瑞医药、东方网力、亿帆鑫富、华东医药、大华股份、顺网科技、春秋航空、海螺水泥、兴业银行、当代明诚、皇氏集团、三泰控股、东方财富，其中奥飞娱乐减仓比例最高，减仓0.48个百分点，宋城演艺减仓0.42个百分点，航天信息减仓0.38个百分点。

(责任编辑：DF070)