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国家项目扶持网 【编译】 作者:Dute  2018-11-13
  近日,中共中央政治局会议及民营企业座谈会上,党中央明确表态大力支持民企,将研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。之后央行和最高检也罕见表态,大力支持民企。作为我国经济的重要组成部分,民企的地位不容忽视。2017年,民企不仅承载了80%的就业,贡献了60%的GDP,还缴纳了50%的税负,提供了40%的进出口额。
 
  我们认为,未来扶持民企的政策可能由四个方面推出:
 
  降低税费;
 
  通过资本市场融资;
 
  政策定向扶持;
 
  民企与国企进行整合。
 
  高层力挺民企
 
  近期,最高层连续表态,支撑民企发展,解决当前中小企业遇到的困难,力度空前。
 
  10月31日,中共中央政治局会议明确指出:要坚持“两个毫不动摇”,促进多种所有制经济共同发展,研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。
 
  11 月1日,民营企业座谈会顺利召开。会议强调,民营经济撑起了中国经济“半壁江山”,是经济持续健康发展的重要力量,是社会主义市场经济发展的重要成果,是推动社会主义市场经济发展的重要力量,是推进供给侧结构性改革、推动高质量发展、建设现代化经济体系的重要主体,也是我们党长期执政、团结带领全国人民实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴中国梦的重要力量。
 
  11月6日,最高人民检察院党组书记、检察长张军表示:将着力为民营经济发展贡献检察力量,要始终坚持严格规范文明司法,对包括民营企业在内的涉经济犯罪案件,不该封的账号、财产一律不能封,不该采取强制措施的一律不采取。
 
  11月6日,中国人民银行行长易纲表示:将采取“三支箭”的政策组合,让资金流向民企。“***支箭”是增加民营企业的信贷,特别是小微企业的信贷;“第二支箭”是支持民营企业发债;“第三支箭”是研究设立民营企业股权融资支持工具。
 
  民企的重大作用
 
  民企是主要的就业承载群体
 
  我国目前共有2907万家企业,其中民营企业2607万家,民营企业占比高达到90%。我国民营企业从1978年改革开放以后开始高速发展,承载的就业人员直线上升,目前非国有单位承载的城镇就业占比已经超过80%。在国民经济中有着无可替代的重大作用。
 
  图1:非国有单位城镇就业占比
 
  数据来源:Wind,普信
 
  民企是主要的纳税群体
 
  我国企业纳税占比很高,约为80%,其中增值税和企业所得税是权重最大的税种,占比分别达到39%和22%。民企负担了大部分的企业税负,其在增值税上的贡献率高达59%,在企业所得税上的贡献率高达的43.3%。
 
  地方政府税收结构显示民企税收普遍超过50%,其中山东、安徽、河北、江苏、浙江、河南、江西等地超过60%。
 
  同时,民企的纳税增速也远高于国企。据估算,2017年全国税收增速约为12%,其中民营企业税收增速约为16%,而国有及控股企业税收增速只有约4%。
 
  民企是国民经济的支柱
 
  从固定资产投资的比例来看,民企投资在我国一直占据重要的地位。尤其是2010年以后民企投资比重迅速上升,在2015年达到最高点65%,目前这一比例回落至62%。由此可以估算,民企对于我国GDP的贡献率也在60%以上。
 
  民企是对外贸易的核心
 
  我国民企进出口占比长期稳定在40%左右,其中出口贡献更加突出,长期稳定在50%左右。可见民企是我国生产端最活跃的群体,也是出口创汇的最大贡献群体。
  政策预期
 
  在目前经济环境较差的情况下,民企承受着融资困难、利润下滑、税负过重、关税冲击、负债率高五大生存压力。政府明确提出了六大政策方向来解决民企的困境:减轻企业税费负担,解决民营企业融资难融资贵问题,营造公平竞争环境,完善政策执行方式,构建亲清新型政商关系,保护企业家人身和财产安全。我们认为,根据以上六大方向具体的政策将会很快推出。可能性较高的政策有以下几点:
 
  一降低税费
 
  我国的企业税负比例很高,占比超过了80%,据估算中小企业的利润约有70%要用来支付各种各样的税费。增值税和企业所得税是最大的两个税种,目前税负比例较高,下调空间最大。今年政府对个人所得税进行了大幅的下调,表明了艰难时刻还富于民的态度。面对民企日益困难的经营环境,相信相应的减负政策也会快速出台。
 
  二扩大通过资本市场直接融资的比例
 
  现阶段民营企业普遍受制于融资困难,融资成本偏高的问题。其主要原因是融资渠道不通畅,传统的间接融资方式下,金融系统无法合理的分配资金,导致货币政策传导效率较低。因此,绕开银行体系通过资本市场扩大融资渠道,是当下较好的选择。今年以来,人民银行针对民企增加了3000亿元的再贷款、再贴现额度。11月5日,首届中国国际进口博览会上宣布,上交所将设立科创板并试点注册制。同时,民企债券融资支持工具已经开始试点运作。此外,人民银行正在推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构,发起设立民营企业股权融资支持工具。这些渠道将大大降低部分民企的融资门槛,为打通中小企业的融资渠道指出了方向。
 
  三政策定向扶持
 
  我国民企的生存环境相对于国企而言要艰难的多。主要原因就是非市场化,国企拥有政府的隐性担保,享受了额外的资源。因此,政府需要对于处于弱势地位的民营企业进行扶持,特别是在当前经济环境困难的状态下,更要加大力度。11月1日起,出口退税力度大幅加强,由于出口企业大部分是民企,这一政策可以看作对于民营经济的扶持。此外,针对民营企业股权质押风险,政府高度重视,正在多措并举化解。同时,检察长张军明确表示,对待民企符合从宽处理的案件依法坚决从宽,不该封的账号、财产一律不能封。可见政策的支撑力度非常大,预期后期力度还有望加强。
 
  四民企与国企进行整合
 
  在当前的经济困局下,国企和民企面临着不同的挑战。国企的效率低下,缺乏活力十分明显。民企融资困难,缺乏资源等劣势也十分显著。双方都很难短期内从根本上解决自己的问题。但从另一面来看,双方都拥有各自的优势:国企拥有丰富的资源和市场认可度,而民企拥有高效的运营体系和创新精神。将两者结合不但可以解决双方的困境,还可以发扬各自的优势。同时这也与正在大力推进的国企改革一脉相承。因此,我们认为将民企与国企进行整合是未来可能的政策方向。
 
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