数据来源：Choice数据，天天中心，截至日期：2016-08-02

　　基金之所以对煤炭板块青睐有加，显然是看好煤炭价格持续上涨空间。上半年煤炭共退出产能7227万吨，但仅完成全年2.5亿吨目标任务的29%。国家发改委表示，要坚定不移去产能、不因煤价回升而动摇，退出煤矿必须严格关闭标准，防止出现“死灰复燃”的情况；同时，要坚持依法依规去产能，“一月一检查，问责不留情”。按照党中央、国务院的有关决策部署，倒排任务量、倒排时间表，确保11月底基本完成任务。分析人士认为，目前距离11月已为时不多，去产能力度会加速。

　　选股考虑三大因素

　　随着去产能的加速，煤炭的供给端将会进一步收缩，下半年1.8亿吨产能有望退出，三季度开始至11月底，全国有望掀起关停低效益煤矿的浪潮。但《金融投资报》记者注意到，从需求端来看，却在上涨。

　　高温天气来袭，全国日发电量屡创新高，电煤需求旺盛，六大发电集团日耗煤环比上涨13%，库存可用天数已创近七年同期最低水平；叠加煤源紧张，秦皇岛港库存创七年新低，上周动力煤大幅上涨，秦皇岛动力煤上涨25元/吨至450元/吨，而上半年涨幅也仅是30元/吨。中泰证券判断，未来6-12月，产能继续大幅收缩、库存维持低位，煤价上涨动力依然充足。

　　十分看好煤炭板块的机会，其认为煤炭板块有所回调，虽然近期有一定上涨，但总体估值仍处于较低水平，在政策、需求双重刺激下，煤炭板块中长期有望延续估值修复。首推受供给侧影响大、价格弹性大的西山煤电、陕西煤业、大同煤业、潞安环能、等。

　　此外，的加速对煤炭行业来说也是一大利好。当前煤炭股在较低位置震荡，中泰证券认为在选择投资标的时应考虑三个因素：一是小煤矿或整合煤矿不多，公司自身受供给侧改革的影响较小。二是国企改革动力较强。三是涨价对业绩的弹性较大。符合条件的重点标的包括西山煤电、、陕西煤业、阳泉煤业、、。另外，涨价弹性较大的焦煤是下一步关注重点，如冀中能源、潞安环能、等。

　　潜力股精选

　　西山煤电(000983)焦煤仍有提价空间

　　西山煤电是煤炭龙头公司，行业地位和市场认知度都非常高，煤质好，特别是焦煤。上半年焦煤提价两次，累计100元，下半年仍有提价空间。

　　中泰证券认为，展望下半年，随着276个工作日的执行、2.5亿吨产能的退出，将推动行业供需格局持续改善，煤价上涨预期强劲。煤价的上涨以及下游需求的相对刚性，将使西山煤电业绩环比改善。而公司作为焦煤龙头企业，业绩弹性较大，继续重点推荐。

　　陕西煤业(601225)进军煤炭电商领域

　　陕西煤业是陕西地区仅有的大型煤炭集团之一，当地下游企业对其依赖性很强。公司在当地市场年产量过亿吨，客户资源丰富。在此基础上，公司进军煤炭电商领域，相对于同领域的其他企业也更具。同时，集团上市时6个不符合上市条件的煤矿，彬长、陕北地区一些新矿以及集团公司的相关电力煤化工资产，后续注入到上市公司也是大概率事件。

　　陕西煤业旗下陕西煤炭交易中心是一家拥有互联网支付业务牌照的企业，公司利用交易中心平台为客户提供多样化的资金解决方案，确定了供应链金融、互联网金融共同发展模式。中信建投证券认为，公司在陕西煤炭市场具有绝对话语权，年产量过亿吨，客户资源丰富，未来在煤炭电商领域将有突破。

　　阳泉煤业(600348)业绩有望加速改善

　　阳泉煤业上半年煤炭产量1514万吨，同比减少3%；煤炭销量3427万吨，同比增加12%；吨商品煤售价195元/吨，同比下降27%；吨商品煤成本173元/吨，同比下降22%；吨原煤净利3-6元/吨。今年二季度，公司煤炭产量733万吨，同比减少11%；煤炭销量1700万吨，同比持平；吨商品煤售价196元/吨，同比下降20%；吨商品煤成本167元/吨，同比下降18%；吨原煤净利5-12元/吨。

　　认为，目前公司估值较低。下游加速复产，叠加全行业限产，供需环比有望加速改善，行业景气度提升将对公司业绩环比改善提供较强支撑。

　　潞安环能(601699)煤价看涨预期增强

　　潞安环能在建和正在运营产能共超过5000万吨，每年产能与整合矿产能之前分别为3940万吨、800万吨左右，重新核定后分别为3300万吨、600万吨左右。公司目前6 座核心矿井在产，11到12座整合矿也处于在产或联合试运转，剩下15到16座整合矿停产。

　　去产能计划方面，集团层面计划三年降产能1110万吨。中信建投证券认为，今年以来供给侧结构性改革成为煤炭行业除旧革新、扭亏脱困的关键举措。后期煤炭产量预计会大幅度缩减，供给侧持续收紧助力煤价进一步回升，下半年煤价看涨预期较强。结合技术更新、成本压缩等因素，下半年公司业绩有较大概率进一步改善。

　　冀中能源(000937)国企改革受益标的

　　冀中能源是河北焦煤龙头，有望在河北率先开启并充分受益供给侧结构性改革。所属冀中能源集团是河北最大、全国第三大煤炭集团，公司是集团旗下***上市公司。公司有望在河北率先开启供给侧结构性改革，并在淘汰落后产能、出清冗员、信贷融资方面获得更多政策支持，若煤价反弹公司业绩弹性大。

　　认为，公司煤炭以煤质优良的炼焦用煤为主，与京津冀周边区域大型钢厂、焦化厂、电厂距离近，运费比外省煤企低，具有明显的资源与区位优势。公司有望在资产注入、兼并重组、员工持股、混合所有制等领域深入探索国企改革。

　　电子板块

　　中期业绩普增看好存储产业链

　　电子行业被认为是近期获得基金明显增仓的一大板块。《金融投资报》记者粗略统计，在申万一级电子行业160只成份股中，有53只个股为基金二季度新进或在二季度获得基金增持，占比为33.13%。其中，、、、、、、7家公司成为基金新进的电子行业公司。此外，、、、、、、、、、、等公司获得基金增持。

　　行业景气度在提升

　　平安证券分析师刘舜逢表示，电子类上市公司中期业绩呈现普增格局，129家公司中共85家公司净利润实现同比增长，占比近三分之二；44家公司净利润同比下滑，利润下滑公司比例为 34.1%；100%以上高速增长的公司也不少，约占已披露业绩预告公司的四分之一。从增速的总体情况可以看出，上半年电子行业景气度较高，与上半年A股电子指数的优秀表现有密切关系。

　　刘舜逢表示看好下半年电子行业中LED板块的投资机会。“上半年A股电子指数的突出表现是市场对电子行业业绩增长的肯定，我们认为下半年电子行业整体结构性景气依旧。鉴于LED行业业绩增长高于总体，而估值却低于行业总体，我们仍然看好下半年LED行业的投资机会。建议关注显示新应用方面的投资标的。”

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