6月以来，市场风格轮动明显，白酒、军工、有色、地产等主题轮番上阵，而行情的持续性又都相对较短。

　　“对于原有表现较好的新兴产业，新增资金不太敢去追，因为太贵了，他们想找便宜的，而会找比较熟悉的领域冲进去，一个涨停后没人追就换方向。”李孟海认为，虽然市场看起来没有明显的趋势，风格轮换也很快，但增量资金进场的迹象还是有迹可循。接下来的两个月可能是前期风险因素的空窗期，大家会认为G20之前有一波行情，相当于有安全垫。另一方面，上半年因为资产荒，之前的收益率很难维持，一定要投资权益类资产获得一定绝对收益，这可能是近期市场获得新增资金的原因。

　　对于下半年的市场走势，李孟海的判断是震荡整理的概率较大，下有底，上有顶。中国的相对低位，流动性相对宽松，整个宏观的存量流动性并不缺乏，这是当前支撑判断市场震荡有底的根本原因；向上肯定有顶，因为现在整体估值不便宜，经济增速变慢了，新兴产业还没真正起来，少有实际业绩支撑，在风险偏好大致不变的情况下，估值不可能不停往上提。

　　此外，从市场运行来说，一轮牛熊下来，本来就有震荡充分换手的需求。从板块角度来看，看好互联网基础设施、物联网、集成电路、新能源汽车、智能制造、低碳科技等领域的投资机会。

　　后市主要的风险点在哪里？李孟海认为，后市风险点包括：汇率波动和信用债违约导致的流动性边际收缩风险、中国经济增长不及预期的风险；企业并购重组之后的业绩兑现风险；企业盲目转型带来的公司治理风险等。

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